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建材行业2022年投资策略:新时代新机遇

发布日期:2021-12-30 18:17:32 来源:od体育app官网下载

  建材的下游主要与国内的地产和基建有关,属于典型的周期性行业。周期性行业拐点一般指宏观政策拐点和微观业绩拐点,我们判断政策拐点已经出现。但是我们需要认识到,继续依靠基建和地产拉动经济的模式已经不复存在,新发展模式下建材行业面临新的投资机会。

  碳中和背景下耐火材料需求增长:耐火材料的下游主要是钢铁﹑石化﹑有色等高耗能行业,双控政策和碳交易的推行将会提升对耐火材料需求,估值体系有望从周期切换为成长。建议关注:鲁阳节能。

  绿色建筑提升铝模板渗透率:铝模板属于绿色建材,政策支持力度大,综合性价比优于传统模板。2020年全国铝模板渗透率为20%,2025年渗透率有望增至45%,行业规模五年CAGR为14%。建议关注:志特新材。

  受益海外地产高景气的PVC地板:PVC地板用于房屋铺地材料,受益于美欧地产高景气周期。随着影响收入和利润的不利因素逐步消除,业绩拐点有望出现。建议关注:海象新材。

  地产政策纠偏后消费建材投资机会:随着产品价格的上调和原材料价格回落,2022年企业毛利率有望改善,叠加费用率下滑,消费建材企业利润增速有望超过收入增速。建议关注:东方雨虹﹑坚朗五金。

  传统建材阶段性行情:水泥的机会来自于政策边际变化,玻璃的机会来自于产线集中冷修导致的供需错配。

  风险提示:全球疫情加重;全球经济下滑;原材料价格大幅上涨;限电政策持续;地产企业流动性恶化。

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