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修建材料职业周报:地产失望预期修正消费建材板块迎装备良机

发布日期:2021-10-26 08:45:04 来源:od体育app官网下载

  周观念: 跟着近期出台一系列关于坚持地产稳健开展的方针,地产迎来方针底, 地产心情最失望阶段已曩昔, 尽管部分出资者忧虑商场底没有到来, 但咱们以为,地产稳健开展的基调是确认的,地产呈现断崖式下滑或系统性危险的概率极小,而消费建材龙头集中度提高趋势显着, 在总量坚持稳定,本身α加持下运营仍旧坚持稳健添加; 跟着地产链失望心情缓解,防水、涂料、五金等龙头迎来布局良机;其次玻纤龙头三季报仍旧亮眼,当时职业供需仍旧偏紧, 粗纱价格继续上涨,打破前期商场忧虑景气量下行的预期,后市仍有涨价预期;而能耗双控趋严省份将添加未来中小企业新建产能的难度,此轮玻纤景气量继续性或远超预期,估计下一年龙头仍旧高添加,当时估值性价比极高。

  玻纤: 龙头企业三季报亮眼,职业景气量继续性或远超预期。 巨石、中材、长海相继发布三季报或预告,前三季度成绩仍旧坚持高添加;当时国内外刚需支撑下,玻纤企业出货杰出,低库存运转下,部分企业粗纱价格偏强运转, 9 月份以来价格不断上涨打破了商场对景气量下行的忧虑。合股纱、电子纱及热塑纱等需求仍旧紧俏,本年“缺芯”导致的需求拖延或到下一年继续微弱,而受“风光大基地”项目的催化,十四五风电装机量或再超预期,然后拉动上下流产业链需求,风电纱需求或逐渐回暖,高端产品需求或齐发力;从盯梢的状况来看, 2021-2022 年职业供需坚持匹配,并未呈现供应显着过剩,职业高景气量继续性或远超预期。而龙头企业均有产能扩张,价格继续高位运转带来成绩高弹性,一起龙头企业有足够的铂铑合金,跟着漏板技能的改进,铑粉含量继续下降,而上一年以来铑粉价格继续走高,龙头企业纷繁外售铑粉增厚成绩。(主张重视我国巨石、长海股份、中材科技)。

  消费建材:地产迎方针底,消费建材龙头迎修正。 跟着央行及银保监会对前期“三线四档”方针纠偏以及恒大项目连续复工,地产最失望阶段曩昔,职业迎来方针底。而前期受地产融资收紧以及头部房企负面信息影响,消费建材估值调整较多,但龙头企业集中度提高趋势显着, 从咱们近期调研状况来看,本年龙头企业运营仍旧坚持稳健添加,跟着地产链失望心情缓解,防水、涂料、五金等龙头将迎修正行情;首选贯穿施工周期且有职业新标催化的防水材料(重视东方雨虹、科顺股份);其次重视具有消费特点的涂料(三棵树),获益竣工周期的石膏板(北新建材),运营质量优异的管材龙头(伟星新材)。

  水泥: 需求偏弱运转,供应缩短继续推涨价格。 9 月份全国水泥产值 2.05 亿吨,同比下降 13%,受地产新开工下滑以及近期修建材料价格上涨幅度较大的影响,部分工程建造进展放缓,下流需求弱势运转,现在华东、华南出货率仅 7成左右;而多地受限电以及错峰出产的影响,供应快速缩短,供应缩短布景下推升价格大幅上涨,现在多地价格已创新高;咱们以为,依据当时能耗双控局势较为严峻的省份公布的方针,限电、限产方针或履行到年末,叠加煤炭等动力本钱价格继续上涨,估计 Q4 水泥价格将高位运转, 水泥企业盈余弹性再次闪现。 主张重视受限产影响较小的华东水泥龙头海螺水泥及弹性标的上峰水泥。

  玻璃: 短期商场张望心情添加,价格向下有支撑。 本周原片厂家出货一般,部分企业仍在降价促销,一起忧虑房企回款不及时的影响,下流加工厂并不急于接单, 商场张望心情再次添加。咱们以为,地产需求是中心,近期关于保证地产稳定开展一系列方针出台,地产迎来方针底,跟着地产失望预期的修正,限制的需求有望逐渐开释,地产竣工周期仍旧支撑需求;一起叠加石英砂、纯碱等本钱不断上涨的支撑,玻璃价格向下有支撑;现在进入年前最终一波赶工期,加之部分厂家价格较前期回落,下流或逐渐敞开新一轮补库,咱们判别后市价格或企稳上升。 本年龙头企业的成绩弹性十足, 三季报仍旧亮眼, 现金流充分支撑产业链扩张, 且成长性事务占比将逐渐提高,滑润职业周期动摇带来的影响,未来全体估值有望抬升。 龙头企业兼具本身α特征,短期成绩弹性十足,中长期具有成长性( 主张重视旗滨集团、南玻A、信义玻璃)。

  危险提示: 固定资产出资大幅下滑;原材料价格继续上涨带来的本钱压力;交易抵触加重导致出口受阻;环保边沿放松, 供应缩短力度低于预期

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